C’est un séisme dans le monde de la finance et du droit des affaires. Ce vendredi 19 décembre 2025, la Cour Suprême du Delaware a rendu son verdict final : le plan de rémunération d’Elon Musk, pourtant annulé en première instance, est officiellement rétabli. Pour le patron de Tesla, c’est bien plus qu’une victoire financière ; c’est une validation de son modèle de « Superstar CEO » et le coup d’envoi d’une ascension patrimoniale sans précédent.
I. Le verdict qui change tout : 139 milliards $ de nouveau en poche
La décision de la Cour Suprême renverse le jugement de 2024 qui qualifiait le contrat de « démesuré ». Les juges ont estimé qu’annuler ce plan après que Musk a rempli tous les objectifs (faisant passer Tesla de 54 milliards $à plus de 1 000 milliards$) serait « inéquitable ».
- Le Trésor de Guerre : Elon Musk détient désormais 304 millions d’options à un prix d’exercice de 23,34 $. Au cours actuel (environ 480 $ par action en ce décembre 2025), la valeur brute de ce package est estimée à 139,2 milliards $.
- Fortune Totale : Sa valeur nette s’est envolée pour atteindre environ 749 milliards $, creusant un écart historique de 500 milliards $ avec son premier poursuivant, Larry Page.
II. Analyse comparative : Deux plans pour une domination mondiale
Si le plan de 2018 était focalisé sur la survie et la croissance de Tesla comme constructeur automobile, le nouveau plan de 2025 vise à transformer l’entreprise en un titan de l’IA et de la robotique.
📊 Comparaison des plans de performance
| Paramètre | Plan 2018 (Succès) | Plan 2025 (En cours) |
| Objectif de Marché | 650 milliards $ | 8 500 milliards $ |
| Paiement | Options d’achat | Actions de performance (RSU) |
| Cible Opérationnelle | Chiffre d’affaires / Profit | 1M Robots Optimus / 1M Robotaxis |
| Vérification | Moyennes sur 6 mois | Moyennes sur 6 mois |
| Contrôle Vote | Post-exercice uniquement | Vote immédiat (Vesting 7.5 ans) |
III. Le casse-tête fiscal : Comment Musk va-t-il payer ?
L’exercice de ces options d’ici janvier 2028 déclenchera une facture fiscale titanesque. Entre l’impôt fédéral (37%) et la taxe californienne (13,3%), Musk pourrait devoir verser plus de 50 milliards $ au fisc.
Cependant, les analystes ne s’attendent pas à une vente massive d’actions Tesla :
- L’IPO de SpaceX : La société aérospatiale, désormais valorisée à 200 milliards $ (dont Musk possède 42%), pourrait entrer en bourse, offrant les liquidités nécessaires.
- xAI : Sa startup d’IA, fusionnée avec X (ex-Twitter), est évaluée à 125 milliards $.
- Garantie bancaire : Musk peut emprunter contre ses actions, une pratique qu’il maîtrise pour financer ses projets sans perdre le contrôle de ses entreprises.
IV. Pourquoi c’est une victoire pour Tesla et ses actionnaires
Le rétablissement du plan évite à Tesla d’enregistrer une charge comptable colossale de plus de 100 milliards $, ce qui aurait dévasté ses bénéfices nets sur plusieurs trimestres.
De plus, cela sécurise la présence de Musk. Avec les plans de 2018 et 2025 cumulés, Musk vise une participation de 25% de Tesla, un seuil qu’il juge critique pour s’assurer que l’intelligence artificielle développée par l’entreprise reste sous son contrôle stratégique.
Conclusion : En route vers le trillion
Avec une probabilité estimée à 83 % de devenir le premier trillionnaire de l’histoire, Elon Musk a désormais les mains libres. Le Delaware a envoyé un message clair : la volonté des actionnaires, qui ont voté massivement pour ces plans, prime sur les doutes juridiques.
